2024年不锈钢瓦市场持续呈现震荡态势，价格波动幅度与往年相比明显收窄，甚至在某些时段内，价格变化方向也出现了相反的情况。自9月份以来，彩涂不锈钢瓦楞板市场行情呈现出加速下跌的趋势，这主要归因于需求增长缓慢。截至9月11日，无锡太钢304市场主流价格维持在13900-14100元/吨区间，月内累计下滑350元/吨，跌幅达到2.44%。
从年度价格变化来看，市场整体波动空间显著收窄。与上半年的“金三银四”以及二季度后的价格变动相比，不难发现明显的价格波动收窄趋势。在价格走势上，上半年基本保持一致，然而下半年则出现了截然相反的情况。这背后的原因主要归结于供需变化，包括原料与成品的供需动态。
回顾2024年，不锈钢瓦市场在3-4月份经历了显著的行情调整。此时，市场春节后的需求未能达到节前预期，而原料钼铁则正处于阶段冲高后的快速回落阶段，跌幅超过55%，这对不锈钢市场氛围造成了拖累。由于缺乏有力支撑，不锈钢价格随之下跌。
然而，到了2024年，尽管需求疲软依然存在，但钼铁价格的波动明显收窄。同时，原料镍得到了显著支撑。在有色金属市场整体走强的背景下，镍内外盘期货出现不同程度上涨，进而带动了以镍为原料的不锈钢价格上涨。尽管如此，这也使得不锈钢生产成本上升，从而在一定程度上限制了行情下行的空间。
进入下半年，不锈钢瓦楞板市场的价格走势呈现出较为明显的差异。2023年下半年，不锈钢行情自7月下旬开始上涨，到去年同期累计涨幅达到6.19%，涨势明显。尽管传统消费淡季的影响尚未完全消退，但印尼镍矿配额发放缓慢的消息引发了市场对供应跟进的担忧，这在一定程度上推动了镍铁和期货盘面的上涨。受此影响，部分终端在旺季前补货，从而带动了不锈钢市场货源的消化，价格开始趋强。
反观2024年下半年，不锈钢市场价格却呈现出一定的下跌趋势。尽管从7月下旬至今的跌幅仅为1.73%，但价格变化的方向已与2023年完全相反。这主要受到传统消费淡季需求持续疲软的影响。同时，供应整体保持在相对高位，进一步增加了供需基本面压力，从而限制了终端提前接单的意愿。从基本面来看，市场承压较为明显。此外，行情调整空间之所以受限，也与镍矿挺价带动镍铁价格上涨以及生产利润持续低迷等因素有关。
展望未来，不锈钢市场行情仍需保持谨慎心态。从目前现货市场的各方面数据来看，市场仍以承压为主基调。然而，行情的支撑可关注国内双节将至以及即将到来的议息会议等因素。我们将密切关注市场动态，为您带来更及时的行情分析。
首先，我们聚焦于市场最为关注的供需基本面。当前，供需基本面仍以承压为主基调。从供应端来看，国内不锈钢生产企业整体生产状况稳定，产量维持在较高水平。特别是2024年1月至8月间，不锈钢天沟产量累计达到1934.79万吨，较去年同期上升了4.52%，这主要归功于新增产能的逐步达产以及部分企业的积极生产。然而，在国内产量平控政策未有明显转向的情况下，市场供应水平预计将继续维持在高位。同时，进口量的变化相对有限，因此从整体来看，供应端的变化将对基本面构成一定的利空影响。
需求端方面，尽管以家电和交通运输为代表的部分下游领域需求相对稳定，为不锈钢市场提供了一定的支撑，但机械等领域的下游需求持续不振，导致需求端整体支撑不足。预计2024年1月至8月间，不锈钢国内消费量累计为1689.04万吨，同比仅上升0.86%。尽管出口量增幅同比上升超过18%，但整体而言，需求端的增幅仅为3.22%，低于供应端的增幅1.44个百分点。
从供需两端的变化对比中，我们可以清晰地看到，需求的增长速度明显低于供应。这种供需不平衡的状况长期存在，从市场库存的变动情况也可以得到印证。截至8月底，不锈钢库存量同比大幅增长了14.26%，这已经是连续三个月同比增幅超过13%了。进入9月后，市场焦点转向下游接货情况。与8月相比，部分终端开始接货，但整体货源消化速度的改善仍显有限。这种状况加剧了市场对未来走势的担忧。
然而，彩涂不锈钢瓦楞板市场并非全然利空。随着中秋、国庆双节的临近，预期部分消费品需求将有所上升。同时，国家持续推出的促消费政策也有望为更贴近终端消费的不锈钢市场提供更多支撑。此外，美联储的降息预期也为市场带来了一定的利多因素。若美联储如市场预期般降息，将在未来一两年内逐步展开相关操作，这不仅可能影响周边国家的政策走向，更可能在刺激消费和投资方面为大宗商品市场带来整体利好。
当前，我国正处于经济结构转型的攻坚阶段，国民经济正从地产依赖型向科技赋能的先进制造业方向发展。过去3年，虽然地产下行对钢材需求产生了较为显著的冲击，但是得益于制造业的蓬勃发展，地产需求萎缩所留下的缺口被制造业需求的增长填补大半。预计2025年，在宏观政策力度持续加大的背景下，叠加自身复苏内生动力的增强， 制造业仍将保持较高增长速度，成为拉动钢材需求的中坚力量。
另外，2024年下半年以来，中央及地方省市陆续出台了一系列旨在推动房地产行业企稳回暖的政策措施。在上述政策的持续推动之下，我们看到地产销售端出现了较为显著的改善回暖迹象。数据显示，2024年9月以来，全国商品房销售面积同比降幅持续收窄，2024年11月更是由降转增。
当前地产销售水平应该低于正常下行周期中的均衡水平。随着宏观和地产政策的持续刺激推动，市场预期以及居民购房意愿将会逐步得到修复，商品房销售迎来一轮均值回归修复表现的概率显著加大。
相较于需求侧的企稳回暖表现，地产供给侧的表现仍延续下行态势。2024年1—11月，房地产新开工面积累计同比降幅仍高达23%，且降幅仍在小幅扩大。虽然政策效果尚未显现，但随着政策的持续刺激和推动以及销售端的逐步好转，地产供给端企稳回暖只是时间问题。同时，在2024年低基数效应的影响下，2025年地产新开工面积由降转增的概率较大。在此环境下，地产行业对钢材需求的拖累将会显著减弱，乐观情况下，对钢材需求可能会带来积极影响。
此外，在出口方面，近两年，我国钢材出口呈现持续大幅增长的状态。在国内钢材整体需求面临较大下行压力的背景下，海外需求的持续增长，成为弥补国内需求缺口的主要力量。数据显示，2024年1—11月，我国累计出口钢材1.01亿吨，同比增长1786万吨，增幅达到21.4%。我国钢材出口目的地主要集中在亚洲和非洲地区，且多为发展中国家，经济发展速度相对较快，基础设施投资前景较为广阔。由此可见，虽然全球贸易环境面临较大的不确定性，但我国钢材出口的基础较为牢固，预计2025年我国不锈钢瓦出口保持在高位水平。
基于上述分析，我们对2025年国内需求做出如下三种情景假设判断：一是中性预期下，制造业投资增速5%，地产新开工同比下降5%，基建投资增速4%，国内钢材需求增长1.77%。在此环境下，钢材出口预计下降5%。二是乐观预期下，制造业投资增速8%，地产新开工同比增长2%，基建投资增速2%，国内钢材需求增长4.54%。在此环境下，钢材出口预计下降9%。三是悲观预期下，制造业投资增速3%，地产新开工同比下降10%，基建投资增速3%，国内钢材需求下降0.58%。在此环境下，钢材出口预计增长2%。